Semaine du cuivre en Asie : le cuivre potentiellement sous les 8.500 $/t au cours des prochains mois

Cuivre / Perspectives 2025

Posté par : Gaëlle Le Huérou 19.11.2024 à 08h47

Les cours du cuivre pourraient se contracter aux alentours de 8.500 $/t au cours des quatre prochains mois, si la demande était affectée par des perturbations dans les flux commerciaux sous la présidence de Donald Trump, ont estimé les participants présents à la Semaine du cuivre en Asie.

 

Le métal rouge a abandonné 8% de sa valeur, à 8.915 $/t, depuis le résultat de l’élection présidentielle américaine.

La récente pression sur les cours reflète les inquiétudes concernant l’impact de la future politique commerciale de l’administration Trump sur le marché, a expliqué Nicholas Snowdon, de Mercuria Energy Trading, lors de la conférence organisée par Commodity Research Unit (CRU). Les cours subissent également la pression liée au niveau élevé des stocks, estime l’analyste. Celui-ci prévoit un excédent de marché de près d’un demi-million de tonnes au premier trimestre 2025, sous l’effet du recul de la consommation du métal, lié aux congés du Nouvel An chinois, qui débuteront fin janvier, et de la faiblesse de la demande occidentale. « C’est probable que, d’ici mars, le marché mondial sera assis sur près d’un demi-million de tonnes de cathodes de cuivre », a-t-il indiqué aux participants.

Les traders, producteurs et analystes, qui se sont exprimés lors de la conférence, s’accordent à dire que le cuivre pourrait refluer à 8.500 $/t d’ici la fin du premier trimestre 2025. D’autres encore ont estimé que le métal rouge oscillerait entre 9.000 et 9.500 $/t en 2025, invoquant des fondamentaux semblables à ceux rencontrés cette année.

La robustesse du dollar, fort de son statut de valeur refuge, pèsera sur les cours du cuivre l’année prochaine.

La semaine passée, les analystes de Citi ont revu à la baisse leur prévision de moyenne du cuivre à 8.500 $/t d’ici à trois mois, contre une précédente estimation à 9.500 $/t, en raison de la probable instauration de droits de douane supplémentaires sur les importations américaines et de mesures de soutien économique en Chine plus faibles que prévu. Le cuivre ne devrait cependant pas refluer sous les 8.500 $/t car, sous cette barre, son cours rebondirait sous l’effet d’achats à bon compte. Le métal rouge a abandonné près de 20% depuis son record absolu de 11.104,5 $/t atteint en mai dernier.

Pour Jonathan Barnes, analyste chez Project Blue, le cuivre pourrait évoluer entre 9.300 et 9.400 $/t au cours des trois prochains mois, avec un possible affaissement à 8.500 $/t à court terme, tandis que les acteurs du marché tentent d’évaluer les effets d’une présidence Trump sur le marché. Le cours du cuivre devrait se situer entre 9.475 et 9.575 $/t en 2025.

 

Des cours soutenus à plus long terme par la demande chinoise

A plus long terme, les cours du cuivre devraient être portés par la demande chinoise sous l’impulsion des mesures chinoises mises en œuvre en 2025 et les perturbations de production dans les mines, les analystes prévoyant un déficit de 500.000 à plus de 1.000.000 tonnes, contraignant les fonderies à réduire leurs capacités.

Commodity Research Unit (CRU) table sur un cours du cuivre à 10.000 $/t d’ici à fin mars 2025 et potentiellement 15.000 $/t d’ici à 2029, emmené par la transition énergétique et les tensions sur les disponibilités minières.

« A court terme, le risque de baisse est présent, mais le contexte structurel n’est pas négatif, cela transpercera au second semestre 2025 », anticipe Nicholas Snowdon, de Mercuria.